害怕错过行情、股债齐飙!表现最差的能源股也在蠢动

时间:2019-10-04 作者:

 

害怕错过行情、股债齐飙!表现最差的能源股也在蠢动美股、美债这两者通常会呈现反向关係,因为公债价格理论上会因为投资人对未来感到悲观而上扬,股市则会在人们乐观、拥抱风险时上涨。然而,美股、美债价格週五(6月2日)却双双跳高,让不少人大惑不解。

RBC跨资产策略长Charlie McElligott说,投资人「害怕错过」(Fear Of Missing Out)赚钱机会的心态,是促使全球股市(包括已开发和新兴市场)和固定收益市场同步大涨的关键。

Zero Hedge 2日报导(见此),McElligott表示,央行声称紧缩速度会很慢,再加上中国/人行去槓桿、推升人民币恐让全球通膨在未来数月降温,以及油价续挫等因素,都使得通膨预期下滑,有利推高公债价格。另外,美元走贬、美债殖利率下滑创造较为宽鬆的金融环境,再加上经济数据大多仍在扩张中,则让美股处于「甜蜜点」,尤其是在大量流动性仍在全世界流窜的情况下。

McElligott认为,全球金融市场已进入「害怕错过行情」的全新阶段。举例来说,今年以来表现最差的三大投资策略──「规模」、「价值」(Value)和「盈余修正比」(Earnings Revision),成为週五最优秀的族群,而今年报酬最佳的三大策略──「低Beta」、「成长」、「动能」、「安全性」(Quality),週五表现却垫底。

虽然能源类股表现落后,但根据研究,不少人也开始担心会错过能源族群的反弹走势。研究发现,美股週四开盘的第一个小时,SPDR标普油气开採与生产ETF (XOP.US)的卖权被抛出,而石油、天然气和液化天然气开发商EnCana Corp.、石油和天然气资源独立勘探商Oasis Petroleum Inc.、全球第2大油田服务提供商Halliburton Co.与北达科他州最大产油商Whiting Petroleum的买权则有增温迹象。

央行在通膨数据趋疲后声称要「缓步」收紧银根,让投资人决定大胆抢进股票跟债券。EPFR最新公布的数据即显示,资金仍在持续流入股市(137亿美元流入全球新兴市场股票型基金、创5週高)和债券(净吸金额达60亿美元)。

投机客似乎在趁着油价大跌之际逢低布局。美国商品期货交易委员会(CFTC)6月2日公布的每週交易人部位报告显示,截至5月30日,资金管理机构(主要为避险基金)以及其他大额交易人所持有的纽约商业交易所(NYMEX)原油期货投机净多单较前週增加0.2%至373,755口,为连续第3週增加,但相比今年二月超过55万口的纪录水平仍减逾3成。

诺贝尔经济学奖得主罗伯‧席勒(Robert Shiller)则认为美股后势不看淡。席勒5月23日接受CNBC独家专访时建议,投资人应把股票纳入资产组合里头,因为美股从当前水平可能再涨五成,2000年时就是如此。席勒说,美股以CAPE指标(近10年经通膨调整后本益比)衡量的确很高,但未来很可能再创新高。他强调这不是一个预测,而是一种可能性。

美股CAPE现在来到29倍,远高于历史平均水平(17倍),不过对照2000年,美股CAPE最高曾来到44倍,但这也是美股泡沫的最高峰。

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