内地家庭债务成经济运行隐患

时间:2020-03-19 作者:

 

香港文汇报讯(记者章萝兰上海报道)地方政府债务、企业债务常被提及是重要的风险源,但实际上家庭债务持续攀升亦不容忽视。上海财经大学高等研究院发布的《2017年中国宏观经济形势分析与预测年中报告》提及,家庭债务问题已成为内地经济健康运行的巨大隐患。

上海财经大学高等研究院「中国宏观经济形势分析与预测」课题组近日发布的相关报告指出,据测算,截至2016年底,包含公积金贷款的居民房贷余额,与居民可支配收入之比达到了68.3%,如果按照近几年的增长速度,将最早在2020年达到美国金融危机前的峰值水平。

房贷加剧家庭债务

2012年至2014年间,受流动性约束压力增加,造成GDP减弱1.18个百分点,其中城市家庭贡献为0.4个百分点。课题组进一步测算出,受到流动性约束的家庭比例,在2014年就已上升至44.6%,显示家庭流动性收紧,对实体经济产生了重要影响。

课题组总负责人、上海财经大学经济学院、高等研究院院长田国强教授分析,不断膨胀的家庭债务已成为内地居民生活的沉重负担。

调查显示,房贷成为年轻家庭流动性变差的主要原因,老年家庭流动性变差的一个主要原因则是为子女买房。

另外,报告指出,由于当前企业槓桿率高企,企业债亦面临三大风险:先是下半年PPI增速大幅回落,将拖累企业盈利能力和偿债能力的改善;此外,内外部金融条件收紧直接抬升企业贷款成本,截至一季度末,金融机构人民币一般贷款和票据融资的平均利率较2016年末分别升了0.19和0.87个百分点,企业债务成本上升的压力已初现。而金融机构「去槓桿」令信贷增速或趋缓,企业融资难度进一步加大。

地方债务风险偏高

此外,地方政府债务风险仍然不能忽视。田国强分析,2016年末,地方政府债务余额为15.3万亿元(人民币,下同),佔GDP比重20.6%,虽较2015年有所降低,但相比美国的14.1%至18.9%仍偏高。

据各省市的信息披露文件,多数省份发行新债券时承诺的未来资金来源均为国有土地使用权出让收入。报告认为,土地财政不仅造成资源配置的扭曲,还将成为地方政府债务的一个潜在风险来源。

 

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