处分利益进帐,力山Q1 EPS 4.56元创高

时间:2019-08-10 作者:

 

处分利益进帐,力山Q1 EPS 4.56元创高力山(1515)受惠大陆旧厂处分利益7.14亿元入帐,贡献EPS约3.9元,带动Q1 EPS来到4.56元,创单季历史新高。力山因应美系健身器材客户扩展海外市场业务,带动飞轮车出货明显增温,而履带式跑步机也维持不错的拉货动能,下半年则将进入电动工具出货旺季,加上新跑步机也规划下半年出货,法人认为,力山今年营收仍可望逐季上扬,而下半年又会比上半年好很多,毛利率则需持观察新产线运作、新品良率与放量时间是否符合预期。

力山Q1合併营收为20.44亿元,年增101%;Q1毛利率为18.93%,较去年同期的15.7%改善;Q1营业利益为1.57亿元,较去年同期的0.19亿元年增逾7倍;业外除了有部分汇兑收益(去年同期为汇损),较大笔进帐则为处分大陆旧厂认列7.14亿元,带动力山Q1 EPS暴冲至4.56元。

力山4月合併营收为6.34亿元,月增9.5%、年增80.76%,主要仍受惠健身器材出货成长,今年前4月累计合併营收为26.43亿元,年增93.5%。

观看力山Q1本业内容,力山Q1电动工具营收大致与去年同期相当,主要成长动能来自健身器材,在去年下半年推出的跑步机新品挹注下,加上飞轮车订单需求升温,Q1健身器材营收较去年同期增长近2倍,也带动Q1健身器材比重来到7成水準。

在Q1毛利率表现上,力山Q1营收虽较去年同期大增,不过因公司近年规模扩充快速,与去年Q4相较,Q1营收仍尚未达旺季水準,且飞轮车等产品进入成熟阶段,毛利率也会受影响,加上新产品开发等成本,力山Q1毛利率尚未能回到20%以上。

展望今年营运,法人推估,在跑步机稳步成长,加上飞轮车配合客户业务拓展放量,加上电动工具旺季逐渐来临,以及新增的美国通路客户产品挹注,力山今年营收走势仍可看逐季上扬,而因下半年随着电动工具与健身器材同步进入出货旺季,通常下半年营运走势会更明显提升。

另外,值得关注的是,力山下半年也规划将出新跑步机产品,不过因新品从投入到回收放量时间会有较多不确定性,下半年可持续追蹤,而因应贸易战关税,力山也获得美国手工具与通路客户接单机会,公司已在大里厂进行产线改造与扩增,预计下半年电动工具产线将由一条扩充至四条,不过因大里厂较为老旧,此次进行较大规模的翻新与扩建,加上下半年又有较多新品,力山后续毛利率表现仍需观察整体产线运作状况、现场人员上手状况,以及新品良率与放量时程是否符合规画。

(图片说明:力山董事长王坤复 资料照)

 

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